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    招商基金总经理徐勇:养老金管理3.0时代核心在于向客户提供以规划为核心的全生命周期养老金融解决方案

    案例介绍

    优秀设计师

    • 项目名称: 招商基金总经理徐勇:养老金管理3.0时代核心在于向客户提供以规划为核心的全生命周期养老金融解决方案
    • 服务项目: 社会新闻
    • 设计时间: 2022-08-20 20:30:03

     

    招商基金总经理徐勇:养老金管理3.0时代核心在于向客户提供以规划为核心的全生命周期养老金融解决方案

      8月20日消息,由中国财富管理50人论坛举办的“2022夏季峰会”在京举行。招商基金总经理徐勇出席会议并发表演讲。

      徐勇表示,养老金管理3.0时代的核心竞争力在于将服务、规划、顾问、投资业务有效贯通,向客户提供以规划为核心的全生命周期的养老金融解决方案,从服务、规划、顾问、投资四个环节来看,核心能力在于规划,基于客户养老金融规划来衍生辐射客户服务,个人养老金投资顾问,养老金投资管理等相关的业务。

      以下为嘉宾发言全文:

      尊敬的各位领导、嘉宾:

      下午好!

      非常感谢CWM50夏季峰会能够邀请我,让我有机会和各位领导、资管业各位同仁一起探讨交流个人养老金和资管行业发展的思考和体会。因为现在疫情多点散发的关系,非常遗憾不能在现场,但是我想疫情也难以阻隔我们大家相聚的交流动力,更加不会阻隔养老金融发展的前进的步伐。

      今天前面的各位嘉宾从不同角度分享了个人对养老金的观点和想法,很受启发。参与本场论坛讨论的机构中招商基金是有着养老保障一、二支柱投管拍照的资管机构,接下来我基于养老事业发展的大背景,从养老金全牌照投资机构的视角跟大家分享对养老金融和第三支柱发展的思考和实践。

      养老金管理作为整个资管行业中独特和重要的组成部分,既具有专业、严谨的资管行业的特征,同时也透射出普惠、保障的政策属性。由此出发,我们无论是纵向回溯我国养老金行业发展的历史脉络,还是横向比较各国养老金制度的实践路径,都会清晰地看到每一次政策框架的落地所带来的不仅是行业发展机遇,更需要每个参与者、机构主动担当,肩负起时代所赋予的特殊使命。

      从国家视角来看,今年4月份,国办文件发出来,标志着个人养老金政策的“四梁八柱”总体架构已经形成。基于在服务国家战略中,实现我们行业机构发展的必然的内在要求,我们这些机构确实要肩负起助力构建完善的多层次养老保障体系的国家使命,来研发管理好我们第三支柱个人养老金的底层产品,由此也能抓住自身发展的机遇。

      从社会的角度来看,迈入老龄化社会是我们当下不得不面对的现实,针对我国人口结构,投资者教育水平等因素,我们构建起适配的养老金融的产品和服务体系是我们整个资管行业必须坚守的社会使命。从资管行业视角看,最大程度发挥养老金的长期、稳定的资金属性,着力提升主动投资的管理能力,引领资本市场长期投资的投研理念,也是我们能够助力资本市场高质量发展的行业使命。

      因此,无论从抓机遇来看,还是机构肩负使命来看,都要求机构站在过往,面向未来,提高站位地理解和把握第三支柱政策所带来的深刻的变革。

      这种深刻变革所呼应的是我们即将进入养老金融快速发展的大时代,迈入养老金一、二、三支柱协同发展的新阶段。所谓的协同发展,我理解有两个维度:一是对于目标替代率为核心前景的基础上,统筹考虑一、二、三支柱的投资风格、策略差异的协同。第一支柱基本养老保险投资以为安全稳健为首要目标,第二支柱年金基金,企业的投资在这个基础上兼顾了安全、稳定、长期增值。个人养老金作为养老需求替代的重要组成部分,它的业务发展和风险收益水平需要结合替代率定位,与一、二支柱投资形成风格策略的补位,适度提升风险收益水平,来充分发挥公募基金在权益投资领域较深厚积淀的资管机构的优势,来提供更多长期业绩优秀的产品,进一步提升养老金整体收益水平。

      二是传承一二支柱既有业务积淀和行业经验基础上,统筹考虑养老金三个支柱投资管理能力的协同。对我们资管行业来说,三支柱的业务发展并不是从零开始。在过去20年来,包括全国社保理事会,包括社保基金,基本养老保险基金委托投资机构,几年和逐年年金投资管理机构,在第一、第二支柱养老金投资需求的把握、策略选择、绩效考核、人员储备、风控机制、系统建设等方面进行了比较多的探索,也积累了丰富的经验。在内部的平台上也实现了协同发展,这些积累我觉得也是可以助力三支柱的业务落地,来传承,来促发展。

      第三支柱的发展既有传承,也有变革。我的理解它的目标是以个人养老金账户为依托,构建起全生命周期的养老金融产品服务体系。刚才,包括潘东总都提到账户也是我们行业多年来期待,账户对于整个构建三支柱,乃至未来养老金长期的多层次的发展都有非常重要的意义。

      我们将以社保和基本养老委托投资为代表的养老金管理来看作是资管行业养老金管理的1.0时代,就是把投资管理能力为王的时代。资管公司以投资管理能力建设为核心,为客户提供独立的组合或产品管理的服务,以优秀的投资业绩和清晰的投资风格在竞争中胜出。

      我们也将以年金基金投资为为代表的养老金管理,看作是资管行业养老金管理的2.0时代,就是资产配置能力优先的时代。具备优秀的管理能力以后,我们充分了解客户需求基础上,可以强化组织优质资产和投研能力,通过资产配置为客户实现养老资产长期稳定保值增值。

      现在我们还需要通过一系列的转型迭代,真正进入养老金管理的3.0时代。将养老金融规划和养老解决方案的能力,作为我们核心竞争力的时代。以养老金客户退休,待遇领取目标为核心,在计算客户一、二支柱替代率的基础上,从三个支柱统筹考虑,来为客户提供长期的养老金融的全面规划,来构建客户养老金融的配置组合,提供一揽子的投顾服务和相应解决方案。

      想要在养老金管理3.0时代胜出,资管机构仅靠传承还是不够的,需要从战略、角色、能力几个维度来深刻变革,塑造能力,构建自身业务生态。从战略变革角度来看,至少需要完成三次转型:一是从常规资管产品管理者老养老金融产品管理者的转型,目前具有养老金一、二支柱管理资格的机构,在资管行业的占比还是比较小的,我们很多的目前没有资格的机构,这方面呼声也很高。而第三支柱目前给予了资格外资管机构参与的机会,对这些机构而言,可能还是要脱胎于常规产品,从投资管理、风险管理、体系建设、系统建设的维度来构建与养老金风险收益特性相对适配的能力,以便在既定的风险收益目标约束下达到长期较好的投资业绩,这是养老金业务长期发展的基石所在。

      在完成第一次转型以后,需要完成从养老金融产品管理者到养老金融账户管理者的转型,如果说第一次转型获得是长期、稳定、优秀的养老金投资业绩,第二次转型就需要匹配建立优秀的各类优质资产组织获取能力以及较强的资产配置能力。从左侧要能够有能力在资本市场当中挖掘出各类优秀的底层资产,通过产品设计将其包装成风格清晰的养老金配置的底层产品或者投资组合。从右侧要能够有能力深刻理解不同类型、不同年龄、不同收入水平、不同风险偏好的养老金投资客户,针对他们的需求来研发出相应的资产配置策略。同时还是要通过投顾服务将左侧产品和右侧需求进一步结合起来,通过需求和供给的个性化重组拼接,来转型成为真正的养老金融账户的管理者。

      如果仅从第三支柱的狭义角度,养老金融的账户管理者已经是资管机构做好个人养老金的阶段性目标,但是从养老金管理协同发展的广义视角来看,我们认为还需要完成从养老金融账户管理者到全生命周期养老需求管理者的转型。养老金管理3.0时代的核心竞争力在于将服务、规划、顾问、投资业务有效贯通,向客户提供以规划为核心的全生命周期的养老金融解决方案,从服务、规划、顾问、投资四个环节来看,核心能力在于规划,基于客户养老金融规划来衍生辐射客户服务,个人养老金投资顾问,养老金投资管理等相关的业务。同时,从竞争格局来看,服务顾问投资能力在目前市场所有个人养老金参与主体中其实并不稀缺,虽然各有侧重,但客户总能够找到相应的机构来满足其一部分的需求,比如商业银行的主要优势在于服务和顾问环节,基金公司的主要优势在顾问和投资环节,养老金融规划能力是目前所有个人养老金参与者当中最为稀缺的能力建设。因此,着眼长期来看,在巩固服务、顾问和投资领域优势的基础上,打造以养老金融规划为核心的养老金管理3.0时代的竞争力就显得尤为重要。

      战略的转型和发展需要资管机构相应的角色变革与之呼应,我们理解资管机构想要建设好养老金融规划能力至少需要构建四种角色:

      一是丰富的底层投资产品的供应商。从资产配置角度看,只有打造足够大且全的产品线,才能充分实现配置目标。从全球资管产品的趋势看,风险清晰的工具型产品和另类投资产品的占比在不断提升。从国内监管导向看,构建覆盖各类资产风险梯度清晰的被动产品线,是支持资产管理机构全面发展的趋势方向。

      二是养老金融产品创新的领航者。从现有政策框架看,个人养老金业务发展的一大特征就是混业经营。银行、基金、保险、券商、互联网金融机构属于同平台同赛道同起点充分竞争,但因为资管子行业之间的资源禀赋、历史积淀相应具备各自的优劣势、各自的特点,所以我们各类资管子行业可以在各自业务优势范围内做好产品策略、形态、费用创新尝试,来丰富未来者的可选项。

      三是个人养老金账户的总顾问。在养老金管理的3.0时代要突出重围,不仅要有好产品,不仅要关注1.2万元政策额度内的市场空间,更要以个人养老金投资顾问服务为核心竞争力。尽管我们也看到前期政策来看,目前已经纳入可选的资管产品数量相对有限,但长远的趋势需要我们整合现有投顾体系,担任好个人养老金产品投资顾问的管家角色。

      四是全生命周期的养老金融总规划。随着个人财富管理需求的不断提升和老龄化的不断加剧,养老模式的变化,大量客户将进入到退休状态。面临退休后待遇领取,养老金融规划等现实需求。从目前客户现状来看,绝大部分客户虽然知道自己面临养老压力,但是对退休后一、二支柱的领取额度、替代率,以及第三支柱必要性还未形成清晰的认知,更不要说未来进一步的统筹,可能会形成什么样的场景,更加不清晰。所以可以通过养老金整体业务视角来切入客户的养老需求,为客户真正提供一揽子的养老金融解决方案,担当起养老金融总规划师的角色。

      在这个过程中,角色的变革需要与之匹配的相应能力变革,打造出适合第三支柱个人养老金业务体系,以及全生命周期养老金融总规划的角色目标。从能力建设的角度看,我们认为至少应该包括五个维度的能力:

      一是客群转化的能力。充分发挥现有资管机构、银行、互联网渠道,在年金、零售客群领域的优势,实现养老金客群覆盖面的拓展。

      二是金融客群能力。面对海量客户,我们要提供养老规划服务,需要智能投顾、大数据等相应的金融科技的支撑。

      三是投资者教育能力。要区别于年金、基金的机构为主的零售客户的自主投资,建立起与养老金投资概念相匹配的投资者教育模式。

      四是机构间竞争合作的能力。养老金业务,尤其是个人养老金业务最终是一个完整的业务生态,机构之间不仅有竞争,还有相互的补位。

      五是业务生态的构建能力。这个问题也是我们最重视,也正在不断思考的问题。

      也借此机会把我们这个想法传递给我们参会的各位同仁,如何利用好资管机构现有的资源禀赋,真正构建起与个人养老金目标要求相匹配的良好生态圈。

      在这里特别多提一句机构间竞争合作能力的想法,前面提到无论是第三支柱的政策框架,还是我们未来想构建全生命周期养老金融的目标蓝图,其实都离不开混业经营、竞争合作的命题,独木不成林,未来第三支柱蓬勃发展的充裕的森林中,机构间一定不是单赢的局面,而是双赢和多赢的良性竞争合作关系。一方面,通过优势互补,实现养老金的投资目标。另一方面,也通过良性竞争,促进行业发展。刚才非常高兴地看到很多机构领导都提了这个方面,我想我们确实也有共识,我从负债业务到资管业务有一个体会,某种程度讲,负债业务是你死我活,但是资管业务是一起合作可以把蛋糕做大。

      今天前面讲到了第三支柱的发展对资管行业既是千载难逢的行业机遇,也是必须肩负的历史使命。为了担当好这项使命,发展好我们的行业事业,我们需要做好养老金一、二支柱的积淀传承,需要完成好资管机构的三次转型,需要打造出与之匹配的四种角色,需要磨炼出承担使命的五种能力。

      应对老龄化,应对第三支柱行业的发展机遇,我们需要全行业齐心并力,用传承接续过往,用变革迎接机遇,用突破构建生态,共同拥抱养老金融发展的大时代。

      我的发言就到这里。谢谢大家!

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